近日，全球大宗商品市場一波三折，多數(shù)品種呈下挫趨勢。美聯(lián)儲日前大幅加息引發(fā)劇烈反應(yīng)，市場對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂也在升溫。
大宗商品未來走勢如何？對國內(nèi)會產(chǎn)生哪些影響？專家表示，要警惕美國快速升息的溢出效應(yīng)，維護來之不易的穩(wěn)增長、保供穩(wěn)價大局。
原油和農(nóng)產(chǎn)品價格仍強勢
大宗商品價格是否已經(jīng)“見頂”？有觀點認為，在主要發(fā)達經(jīng)濟體通脹高企、地緣沖突和新冠肺炎疫情等因素影響下，供需進一步失衡，能源價格上漲，全球經(jīng)濟疲弱，工業(yè)品需求預(yù)期不振，大宗商品價格已經(jīng)筑頂；另有觀點則認為，大宗商品與油價依然看漲，認為“大多數(shù)大宗商品處于長期上升趨勢”。
美聯(lián)儲加息力度雖然超出預(yù)期，然而原油市場的月差結(jié)構(gòu)仍持續(xù)強勢，油價繼續(xù)有著強勢表現(xiàn)。海通期貨股份有限公司能源化工研究負責(zé)人楊安表示，目前海外市場面臨高位通脹壓力，給石油市場降溫成為各國政府重要任務(wù)。美國近期動作頻出，還可能再推出一些降溫措施，這是目前市場面臨的不確定性因素。
從國內(nèi)市場看，文華商品指數(shù)自6月9日后，開啟一波階段性下跌行情。原油板塊、油脂板塊、谷物板塊等是幾個為數(shù)不多的收漲板塊。目前看，原油和農(nóng)產(chǎn)品依舊是兩大“抗跌”板塊。
海證期貨研究所副所長石頭認為，美元指數(shù)目前已達到高點，中長期看將對大宗商品產(chǎn)生壓制作用。原油和農(nóng)產(chǎn)品受到全球商品供應(yīng)鏈變化的影響，尤其是俄烏沖突導(dǎo)致供給端緊縮，見頂和下跌的時間要更晚一點。
有專家認為，只要油價和農(nóng)產(chǎn)品板塊沒有明顯的下跌趨勢，大宗商品就很難出現(xiàn)拐點。
不同品種分化趨勢加大
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國經(jīng)濟主要指標出現(xiàn)回暖。企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進。受益于系列政策舉措因素，前5月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速再度走高，制造業(yè)投資同比增長10.6%。
在此背景下，國內(nèi)大宗商品市場漲跌互現(xiàn)，各品種走勢分化加大?！吧唐穬r格不僅與國內(nèi)經(jīng)濟周期有關(guān)，也受到全球經(jīng)濟周期影響，在內(nèi)外因素交織下，市場可能迎來寬幅震蕩?！蹦先A期貨研究所所長曹揚慧表示。
總體看，南華商品指數(shù)走勢依舊強勁，大宗商品市場已處于歷史高點。分板塊看，貴金屬板塊歷經(jīng)階段性觸底反升后，內(nèi)在驅(qū)動力不足，短期不會有太強走勢。
穩(wěn)經(jīng)濟大盤信心明確，需求修復(fù)可能會帶動有色板塊上行。國投安信期貨研究院有色金屬首席研究員肖靜告訴記者，有色金屬牛市氛圍開始分化，各品種獨立的供求定價發(fā)揮更大作用。保供穩(wěn)價背景下，國內(nèi)多數(shù)有色金屬的供應(yīng)將持續(xù)穩(wěn)定。
鋼材價格下跌較為明顯，螺紋鋼庫存處于歷史同期最高水平，對鋼價走勢形成明顯壓制。而國內(nèi)生鐵產(chǎn)量大幅回升，鋼廠對原材料需求處于較高水平。因此，原料價格表現(xiàn)明顯強于鋼材，這也使鋼廠利潤承壓。
玉米市場階段性供應(yīng)充足。恒力期貨上海研究院研究員萬承植告訴記者，目前玉米下游消費情況穩(wěn)定，淀粉廠開工穩(wěn)定，飼料產(chǎn)量穩(wěn)中有升，深加工企業(yè)玉米庫存較去年同期下降。
助力穩(wěn)住經(jīng)濟大盤
大宗商品價格的波動，給實體企業(yè)帶來不小壓力。更好服務(wù)實體經(jīng)濟，為大宗商品保供穩(wěn)價發(fā)揮積極作用，是期貨市場當(dāng)前的重要任務(wù)。
今年以來，我國各大期貨交易所堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院保供穩(wěn)價部署，采取了一系列有針對性的風(fēng)控和服務(wù)舉措，提升市場運行質(zhì)量，促進期現(xiàn)循環(huán)暢通，拓寬服務(wù)渠道，為大宗商品保供穩(wěn)價提供期貨方案，助力穩(wěn)住經(jīng)濟大盤。
鄭州商品交易所相關(guān)負責(zé)人表示，期貨市場對于促進企業(yè)持續(xù)經(jīng)營、保障實體經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。鄭商所以創(chuàng)新品種供給為重點，以培育和服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)為導(dǎo)向，努力拓展服務(wù)實體經(jīng)濟的廣度和深度。
上海期貨交易所的“期貨穩(wěn)價訂單”試點項目成為亮點。去年，上期所與寶武集團及其子公司歐冶云商就黑色金屬品種開展了“期貨穩(wěn)價訂單”試點合作，通過寶武集團為實體企業(yè)提供現(xiàn)貨供應(yīng)保障、上期所為實體企業(yè)提供降低價格波動風(fēng)險的工具。今年，“期貨穩(wěn)價訂單”項目擴展到石油瀝青、低硫燃料油等能化品種，通過“期現(xiàn)聯(lián)動”，鼓勵企業(yè)利用期權(quán)工具對沖風(fēng)險，助力油氣產(chǎn)業(yè)鏈實體企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和穩(wěn)健經(jīng)營。
山東京博石油化工有限公司期現(xiàn)經(jīng)營策劃中心總經(jīng)理劉勇表示，在能源化工大宗商品價格劇烈波動的環(huán)境下，“期貨穩(wěn)價訂單”能夠讓企業(yè)大膽放心去安排生產(chǎn)經(jīng)營計劃，不用再擔(dān)心未來價格波動帶來的影響，給實體企業(yè)吃下一顆“定心丸”。
大連商品交易所在做好糧食、鐵礦、生豬等大宗商品市場運行監(jiān)測的同時，為企業(yè)提供更專業(yè)化、精細化、特色化的期貨服務(wù)。
截至今年5月底，我國共上市期貨期權(quán)品種94個，涵蓋能源、糧食、金屬等關(guān)系國計民生的重要領(lǐng)域，涉及60多個產(chǎn)業(yè)鏈，為價值大約22萬億元的大宗商品保駕護航，編織了一張較為完善的服務(wù)實體企業(yè)的風(fēng)險管理網(wǎng)。中國期貨業(yè)協(xié)會副會長王穎建議，實體企業(yè)通過科學(xué)運用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)、套期保值、風(fēng)險對沖等功能，有效規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營過程中諸多不確定因素帶來的風(fēng)險，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營模式優(yōu)化升級。
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