2024 年是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中關(guān)鍵且不平凡的一年，在復(fù)雜的內(nèi)外部形勢(shì)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性與活力，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)中有進(jìn)的高質(zhì)量發(fā)展，為 “十四五” 規(guī)劃的順利收官奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)憑借一系列積極因素和政策措施，依然保持了相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，不僅在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、對(duì)外開(kāi)放、內(nèi)需擴(kuò)大等方面取得顯著成就，還在應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外各種挑戰(zhàn)中實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級(jí)，展現(xiàn)出獨(dú)特的發(fā)展路徑和潛力。

值此之際，眾多券商經(jīng)濟(jì)學(xué)家憑借其專(zhuān)業(yè)的視角和深入的研究，對(duì)過(guò)去一年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行了全面且細(xì)致的剖析，從不同維度總結(jié)出諸多亮點(diǎn)，為我們深入理解2024年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)提供了寶貴的見(jiàn)解。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)中有進(jìn)，韌性彰顯

一方面，2024年“兩會(huì)”制定的GDP增長(zhǎng)5%的目標(biāo)有望順利完成，前三季度已實(shí)現(xiàn)4.8%的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)。中銀證券首席宏觀(guān)分析師朱啟兵指出，面對(duì)外部壓力與內(nèi)部困難，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，各項(xiàng)主要目標(biāo)任務(wù)即將完成。興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院王涵也表示，自9月下旬一系列政策部署落地后，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)中有升，多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)改善，積極因素增多。

另一方面，政策協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，9月下旬的政策轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極影響。長(zhǎng)江證券宏觀(guān)首席分析師于博提到，央行、金管總局、證監(jiān)會(huì)等部門(mén)宣布利好政策，中央政治局會(huì)議推出一攬子增量政策，帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)景氣回升，10、11月工業(yè)增加值平穩(wěn)增長(zhǎng)，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)穩(wěn)步回升。德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程強(qiáng)認(rèn)為，9月26日政治局會(huì)議體現(xiàn)了決策層對(duì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的重視，政策層面對(duì)于加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)、調(diào)動(dòng)積極性的表述增強(qiáng)，旨在落實(shí)經(jīng)濟(jì)工作建設(shè)效能。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化

2024年我國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展，創(chuàng)新成果豐碩。我國(guó)在創(chuàng)新領(lǐng)域取得顯著成就，全球創(chuàng)新指數(shù)排名提升至第11位，探月工程、重型燃?xì)廨啓C(jī)等重大成果涌現(xiàn)。華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀(guān)分析師張瑜指出，2024年1-11月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值累計(jì)增長(zhǎng)9%，高于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值增速，新能源汽車(chē)、工業(yè)機(jī)器人、集成電路產(chǎn)量增長(zhǎng)顯著，同時(shí)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資也保持較快增長(zhǎng)。

國(guó)新證券分析師表示，新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，11月全國(guó)規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.8%，高于全部規(guī)模以上工業(yè)增速，光電子器件制造、集成電路制造等行業(yè)增長(zhǎng)突出。這一系列數(shù)據(jù)表明，創(chuàng)新已成為驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心引擎，引領(lǐng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)朝著高質(zhì)量發(fā)展的方向加速邁進(jìn)，在全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局中搶占先機(jī)，不斷塑造新的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

2024年制造業(yè)投資強(qiáng)勁，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中流砥柱。德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程強(qiáng)認(rèn)為，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)能增強(qiáng)，2024年1-11月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.3%，顯著高于整體固定資產(chǎn)投資增速，其中高技術(shù)制造業(yè)投資增長(zhǎng)迅速，傳統(tǒng)制造業(yè)投資也在設(shè)備更新、標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整等政策推動(dòng)下保持增長(zhǎng)，有效對(duì)沖了地產(chǎn)投資下滑的影響，對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到關(guān)鍵支撐作用。

人工智能與通信行業(yè)在科技的深度賦能下，煥發(fā)新的活力。山西證券研究所所長(zhǎng)劉軍表示，我國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力位居全球前列，算力建設(shè)快速推進(jìn)，大模型備案數(shù)量大幅增加，國(guó)產(chǎn)化率提升。未來(lái)人工智能建設(shè)將在政策推動(dòng)下由量向質(zhì)邁進(jìn)，采用液冷技術(shù)，拓展集群規(guī)模，形成行業(yè)大模型和標(biāo)桿應(yīng)用。通信行業(yè)圍繞“兩重”“兩新”主線(xiàn)，在5G網(wǎng)絡(luò)、6G核心技術(shù)研發(fā)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)等方面取得突破，為智慧城市、智能制造等提供支持，同時(shí)推動(dòng)設(shè)備更新和產(chǎn)業(yè)鏈需求釋放，讓消費(fèi)者享受綠色節(jié)能產(chǎn)品便利。英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成也指出，人工智能助力新質(zhì)生產(chǎn)力獲得長(zhǎng)足發(fā)展。

汽車(chē)產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)，智能網(wǎng)聯(lián)成趨勢(shì)。2024年我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量整體實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，1-11月同比增長(zhǎng)3.7%。主要驅(qū)動(dòng)因素包括報(bào)廢更新與置換更新政策效果持續(xù)釋放、汽車(chē)出口高速增長(zhǎng)以及新能源汽車(chē)滲透率提升。山西證券研究所所長(zhǎng)劉軍指出，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)在國(guó)家重視和政策扶持下有望快速發(fā)展，成為汽車(chē)市場(chǎng)下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)。

消費(fèi)市場(chǎng)活力釋放，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)

消費(fèi)品以舊換新成效顯著，消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。消費(fèi)品以舊換新政策在2024年成效斐然，極大地推動(dòng)了家電、汽車(chē)等產(chǎn)品的銷(xiāo)售熱潮，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售額突破1萬(wàn)億元。這一政策不僅有效拉動(dòng)了消費(fèi)增長(zhǎng)，還促進(jìn)了消費(fèi)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)高瑞東認(rèn)為，我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)，呈現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花特征，出行、文旅等服務(wù)消費(fèi)活躍，縣域消費(fèi)市場(chǎng)火熱，下沉特征明顯，Z世代和銀發(fā)人群消費(fèi)潛力釋放，個(gè)性化、體驗(yàn)式消費(fèi)以及銀發(fā)經(jīng)濟(jì)成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。

消費(fèi)新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)成重要補(bǔ)充。興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院王涵指出，1-11月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)6.8%，占社零總額比重達(dá)26.7%，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)成為實(shí)體消費(fèi)重要補(bǔ)充。消費(fèi)者對(duì)傳統(tǒng)國(guó)際大牌消費(fèi)熱情減退，對(duì)帶有文化基因的產(chǎn)品更認(rèn)同，如《黑神話(huà)?悟空》銷(xiāo)量超2000萬(wàn)份，反映出消費(fèi)觀(guān)念的轉(zhuǎn)變和文化消費(fèi)的興起。

促消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力，消費(fèi)潛力釋放。財(cái)信證券研究發(fā)展中心總經(jīng)理袁闖表示，2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“大力提振消費(fèi)”列為重點(diǎn)任務(wù)，消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，1-11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)3.5%?！皟尚隆闭邘?dòng)汽車(chē)、家電等品類(lèi)銷(xiāo)售加快，相關(guān)政策措施不斷完善，如手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購(gòu)新補(bǔ)貼政策出臺(tái)，進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力。

對(duì)外開(kāi)放水平提升，國(guó)際合作深化

2024年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)，出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2024年1-11月，我國(guó)進(jìn)出口總額55967.43億美元，貿(mào)易順差8846.7億美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高。長(zhǎng)江證券宏觀(guān)首席分析師于博表示，出口整體保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，前11個(gè)月出口累計(jì)增長(zhǎng)5.4%，出口結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品出口增速高于勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，汽車(chē)出口居世界首位且再創(chuàng)歷史新高。

德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程強(qiáng)指出，一帶一路國(guó)家對(duì)我國(guó)出口額支撐作用增強(qiáng)，1-11月我國(guó)對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家出口增長(zhǎng)8.2%，占總出口比例45.7%。東吳證券研究所分析師指出，中國(guó)憑借完善產(chǎn)業(yè)體系、先進(jìn)技術(shù)水平和高效生產(chǎn)能力，在全球市場(chǎng)贏得認(rèn)可，出口產(chǎn)品在傳統(tǒng)和新興領(lǐng)域均具競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)優(yōu)化結(jié)構(gòu)和拓展市場(chǎng)，出口額持續(xù)增長(zhǎng)。

對(duì)外開(kāi)放水平提升，國(guó)際合作拓寬。華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀(guān)分析師張瑜稱(chēng)，2024年我國(guó)制造業(yè)領(lǐng)域外資準(zhǔn)入限制措施“清零”，電信和醫(yī)療等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)一步開(kāi)放。高質(zhì)量共建“一帶一路”不斷推進(jìn)，與多國(guó)簽署合作規(guī)劃，成功舉辦相關(guān)會(huì)議，中歐班列開(kāi)行突破10萬(wàn)列。外貿(mào)新業(yè)態(tài)新模式蓬勃發(fā)展，跨境電商、市場(chǎng)采購(gòu)等成為新動(dòng)能，我國(guó)憑借完整工業(yè)體系和強(qiáng)大生產(chǎn)能力，外貿(mào)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

外資吸引力增強(qiáng)，全球影響力提升。長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院分析，我國(guó)深化市場(chǎng)化改革和改善營(yíng)商環(huán)境，吸引大量外資流入，為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供資金和技術(shù)支持，增強(qiáng)了在全球經(jīng)濟(jì)中的影響力，體現(xiàn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力和市場(chǎng)潛力，以及在全球經(jīng)濟(jì)治理中的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)政策顯效，逐步回穩(wěn)

2024年政策組合拳推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)：長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院指出，2024年房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，限購(gòu)政策松綁，首付比例降低，房貸利率下調(diào)，融資政策支持，去庫(kù)存措施推進(jìn)。如一線(xiàn)城市限購(gòu)政策松動(dòng)，央行調(diào)整房貸政策，各地房貸利率下調(diào)，建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，通過(guò)多種方式收購(gòu)存量房、改造城中村和危舊房等。華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔表示，政策組合拳下，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)積極好轉(zhuǎn)跡象，2024年10-12月交易活躍，新建商品房銷(xiāo)售面積同比增速大幅改善，房?jī)r(jià)初步回穩(wěn)，市場(chǎng)信心提振。民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶川認(rèn)為，9月政治局會(huì)議提出“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”后，穩(wěn)樓市舉措加碼，政策從供需兩端協(xié)同發(fā)力，效果顯著。

房地產(chǎn)市場(chǎng)信心增強(qiáng)，發(fā)展新模式加快構(gòu)建：華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔指出，2024年11月三部委聯(lián)合發(fā)布稅收政策，加大契稅優(yōu)惠力度，調(diào)整相關(guān)稅收政策，支持居民住房需求，緩解房企財(cái)務(wù)困難。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求持續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，實(shí)施改造項(xiàng)目，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。隨著政策效能釋放和市場(chǎng)預(yù)期改善，2025年房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)勢(shì)頭將更牢固，發(fā)展新模式將加快構(gòu)建，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康高質(zhì)量發(fā)展。

金融助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力增強(qiáng)

中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)章俊強(qiáng)調(diào)金融在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的關(guān)鍵作用。2023年底中央金融工作會(huì)議提出“做好金融五篇大文章”后，2024年金融領(lǐng)域?qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)和高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的支持效果逐步顯現(xiàn)。

其中科技金融引領(lǐng)作用突出，眾多高新技術(shù)企業(yè)獲得貸款支持，科技型中小企業(yè)貸款余額增長(zhǎng)迅速，為科技創(chuàng)新提供了資金保障。綠色金融方面，持續(xù)實(shí)施碳減排支持工具，推動(dòng)綠色債券發(fā)行，助力經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型。普惠金融致力于服務(wù)小微企業(yè)，通過(guò)建立協(xié)調(diào)工作機(jī)制，降低小微企業(yè)貸款利率，有效緩解了小微企業(yè)融資難題。養(yǎng)老金融有序推進(jìn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)，數(shù)字金融則通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升了金融便利化水平，我國(guó)移動(dòng)支付普及率位居全球第一。金融領(lǐng)域的積極作為為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入了強(qiáng)大活力，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展成效顯著，民生福祉持續(xù)改善

2024年區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略成效顯著：長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院分析師表示，京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)三角一體化、粵港澳大灣區(qū)等戰(zhàn)略取得進(jìn)展，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化加強(qiáng)，科技創(chuàng)新水平提升，產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)共享，推動(dòng)區(qū)域均衡發(fā)展和整體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新升級(jí)。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施效果明顯，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推進(jìn)，電商平臺(tái)和智慧農(nóng)業(yè)助力農(nóng)民增收，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，城鄉(xiāng)差距縮小，可持續(xù)發(fā)展能力增強(qiáng)。長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院分析師認(rèn)為，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)，也為國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)提升貢獻(xiàn)力量，鄉(xiāng)村振興增強(qiáng)了農(nóng)村可持續(xù)發(fā)展能力。

2024年民生福祉持續(xù)改善，幸福感提升：長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院分析師還指出，2024年，我國(guó)在改善民生方面繼續(xù)加大投入，居民收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)收入差距縮小，社會(huì)保障體系不斷完善，醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等公共服務(wù)投入增加，低收入群體得到扶持，民生保障扎實(shí)有力。生態(tài)環(huán)境改善，污染治理和綠色發(fā)展推進(jìn)，空氣質(zhì)量和水質(zhì)提升，綠色生態(tài)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展支撐，提升了人民生活品質(zhì)和可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。

2024年我國(guó)經(jīng)濟(jì)在多領(lǐng)域取得的亮點(diǎn)成績(jī)，不僅體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大韌性和潛力，也為未來(lái)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。正如中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤所說(shuō)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已取得諸多成就，未來(lái)只要保持戰(zhàn)略定力，勇往直前，就能應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)和人民美好生活夢(mèng)想。在新的發(fā)展征程中，我們有理由相信，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，書(shū)寫(xiě)更加輝煌的篇章。

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