Question 01
焦炭市場(chǎng)情緒反復(fù)，又傳第四輪提降聲音，當(dāng)前焦炭基本面如何？繼續(xù)提降概率大嗎？
Answer01
焦炭當(dāng)前的供需態(tài)勢(shì)相對(duì)均衡，其基本面表現(xiàn)相較于焦煤更為穩(wěn)健。本年度，動(dòng)力煤與焦煤的庫(kù)存量相較于去年同期均有不同程度的增長(zhǎng)，這在黑色系產(chǎn)業(yè)鏈中給焦煤帶來(lái)了更為顯著的壓力。近期，由于政策層面暫無(wú)新的重大動(dòng)向，黑色系商品市場(chǎng)更多地回歸到了對(duì)基本面的關(guān)注，整體呈現(xiàn)出一種震蕩整理的態(tài)勢(shì)。
就焦炭而言，在已經(jīng)經(jīng)歷了三輪價(jià)格下調(diào)之后，其后續(xù)的價(jià)格調(diào)整空間已經(jīng)相對(duì)有限。這主要是因?yàn)楫?dāng)前焦炭市場(chǎng)的供需關(guān)系較為平衡，且前期的價(jià)格調(diào)整已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的影響。
Question 02
鐵礦短期內(nèi)寬幅震蕩的行情是否將繼續(xù)？年前或有哪些驅(qū)動(dòng)機(jī)會(huì)？
鐵礦最優(yōu)交割品種在IOC6與巴西混合粉（巴混）之間搖擺，而根據(jù)最新的測(cè)算結(jié)果，巴西混合粉成為了當(dāng)前的最優(yōu)選擇，其對(duì)應(yīng)的盤面價(jià)格大約在795左右，相較于現(xiàn)貨市場(chǎng)存在約10點(diǎn)的升水。隨著期貨合約移倉(cāng)換月的臨近，基差水平已經(jīng)顯著收斂。近期，隨著北方地區(qū)氣溫的下降，部分鋼鐵企業(yè)開(kāi)始逐步增加原材料庫(kù)存，以備冬季生產(chǎn)所需。在鐵水產(chǎn)量保持穩(wěn)定的背景下，這一行為對(duì)鐵礦市場(chǎng)構(gòu)成了短期的利多影響。驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵因素在于即將于12月召開(kāi)的中央會(huì)議，市場(chǎng)參與者普遍關(guān)注該會(huì)議可能帶來(lái)的政策導(dǎo)向和市場(chǎng)影響。然而，盡管當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出一定的震蕩態(tài)勢(shì)，但建議投資者在價(jià)格沖高時(shí)適度減持。Question 03上周五，期螺突發(fā)急轉(zhuǎn)，跌破3300，主要是受什么因素導(dǎo)致，預(yù)計(jì)本周走勢(shì)如何？
上周行情急轉(zhuǎn)變化主要有以下幾點(diǎn)原因?qū)е拢?/span>首先，從近期公開(kāi)市場(chǎng)接收到的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，普遍表現(xiàn)不佳，加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒；其次，上周央行前領(lǐng)導(dǎo)人的公開(kāi)發(fā)言對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響；與此同時(shí)，股市整體呈現(xiàn)出下跌趨勢(shì)，投資者信心受到打擊。此外，美元在國(guó)際市場(chǎng)上的大幅走強(qiáng)也進(jìn)一步加劇了商品市場(chǎng)的下行壓力。盡管在這種整體不利的市場(chǎng)環(huán)境中，黑色系商品（如鋼鐵、煤炭等）的表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)定，跌幅相對(duì)較小，但仍難以完全擺脫大勢(shì)的影響。對(duì)于本周的市場(chǎng)走勢(shì)，預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持震蕩格局。臨近年末，部分鋼廠冬儲(chǔ)布局開(kāi)啟，今年冬儲(chǔ)預(yù)期如何？當(dāng)前又有哪些因素影響冬儲(chǔ)操作？
在分析今年冬儲(chǔ)預(yù)期之前，從基本面上來(lái)看：當(dāng)前利多因素為：螺紋鋼的庫(kù)存維持在較低水平，利于價(jià)格穩(wěn)定；卷板市場(chǎng)的需求保持旺盛，顯示出強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求；焦化產(chǎn)能受到限制，意味著焦炭供應(yīng)可能趨緊，對(duì)焦炭及其下游產(chǎn)品如鋼材的價(jià)格構(gòu)成支撐。此外，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)可能有增量政策的出臺(tái)，這些政策可能包括財(cái)政刺激、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，有望為鋼鐵行業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。然而，利空因素同樣顯著：隨著季節(jié)轉(zhuǎn)換，鋼鐵行業(yè)逐漸步入需求淡季，特別是螺紋鋼的需求持續(xù)疲軟，這將對(duì)價(jià)格構(gòu)成下行壓力。在這種背景下，冬儲(chǔ)的力度預(yù)計(jì)不會(huì)太強(qiáng)，因?yàn)樾枨蟛蛔憧赡軐?dǎo)致庫(kù)存積壓，增加企業(yè)的資金壓力。在冬儲(chǔ)策略上，投資者和鋼廠應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方面：一是鋼廠的冬儲(chǔ)政策。鋼廠的冬儲(chǔ)政策將直接影響其庫(kù)存管理和市場(chǎng)定價(jià)策略。二是12月的政策動(dòng)態(tài)。如果政府出臺(tái)有利于鋼鐵行業(yè)發(fā)展的政策，可能會(huì)提振市場(chǎng)情緒和冬儲(chǔ)意愿；如果政策面出現(xiàn)不利變化，則可能進(jìn)一步打壓市場(chǎng)情緒和冬儲(chǔ)力度。
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