本周觀點(diǎn)：動(dòng)力煤：供給方面，保供政策尚未退出，僅晉北地區(qū)完成了保供任務(wù)，產(chǎn)地煤礦整體供應(yīng)平穩(wěn)。需求方面，12 月以來(lái)，受整體氣溫偏高影響，電廠日耗低于往年同期，在保供政策下，庫(kù)存明顯提高。在煤價(jià)預(yù)期下行下，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。疊加冬奧會(huì)臨近，工業(yè)用煤需求也有所減少。

　 但隨著第六輪寒潮到來(lái)，預(yù)計(jì)民用電需求增加或?qū)⑻嵘姀S日耗，從而給予煤價(jià)一定支撐?？傮w來(lái)看，在寒潮預(yù)期下，電廠對(duì)煤炭需求有望提升。但受冬奧會(huì)以及春節(jié)假期影響，整體動(dòng)力煤需求或?qū)⒊掷m(xù)偏弱，預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤價(jià)或?qū)⑵踹\(yùn)行。焦煤：供給方面，產(chǎn)地煤礦持續(xù)減產(chǎn)，考慮到安全生產(chǎn)，12 月焦煤供應(yīng)仍有收緊預(yù)期。需求方面，本周焦化廠煉焦煤庫(kù)存及庫(kù)存可用天數(shù)都有所上升。

　 總體來(lái)看，在煉焦煤供應(yīng)趨緊下，預(yù)計(jì)短期煉焦煤價(jià)有望偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭：供給方面，焦化廠開(kāi)工率同比小幅下降。需求方面，高爐開(kāi)工率繼續(xù)小幅回落，鋼廠和港口焦炭庫(kù)存有所提升，焦化廠焦炭庫(kù)存有所下降?？傮w來(lái)看，近期煉焦煤價(jià)持續(xù)上升，擠壓焦企利潤(rùn)。在焦企廠內(nèi)多保持低位甚至零庫(kù)存，以及環(huán)保趨緊下，焦炭供應(yīng)存在緊張趨勢(shì)，焦炭企業(yè)漲價(jià)意愿較強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期焦炭?jī)r(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行，需重點(diǎn)關(guān)注元月鋼廠開(kāi)工情況。

1、動(dòng)力煤：本周?chē)?guó)內(nèi)港口動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)下行，12 月24 日秦皇島港5500 大卡動(dòng)力煤最新成交價(jià)為902 元/噸，較上周五下降40 元/噸；產(chǎn)地價(jià)格方面，12 月17 日山西大同南郊5500 大卡車(chē)板價(jià)900 元/噸，較上周五下降34 元/噸；12 月24 日秦皇島港庫(kù)存509 萬(wàn)噸，較上周五上升19 萬(wàn)噸。

  需求方面，12 月以來(lái)，受整體氣溫偏高影響，電廠日耗低于往年同期，在保供政策下，庫(kù)存明顯提高。在煤價(jià)預(yù)期下行下，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。疊加冬奧會(huì)臨近，工業(yè)用煤需求也有所減少。但隨著第六輪寒潮到來(lái)，預(yù)計(jì)民用電需求增加或?qū)⑻嵘姀S日耗，從而給予煤價(jià)一定支撐。庫(kù)存方面，12月24 日秦皇島港庫(kù)存509 萬(wàn)噸，較上周五增加19 萬(wàn)噸。供給方面，保供政策尚未退出，僅晉北地區(qū)完成了保供任務(wù)，產(chǎn)地煤礦整體供應(yīng)平穩(wěn)。進(jìn)口方面，截至12 月24 日，廣州港澳洲煤Q5500庫(kù)提價(jià)1205 元/噸，較上周五下降100 元/噸；廣州港印尼煤Q5500 庫(kù)提價(jià)1205 元/噸，較上周五下降100 元/噸。綜合來(lái)看，供給方面，保供政策尚未退出，僅晉北地區(qū)完成了保供任務(wù)，產(chǎn)地煤礦整體供應(yīng)平穩(wěn)。需求方面，12 月以來(lái)，受整體氣溫偏高影響，電廠日耗低于往年同期，在保供政策下，庫(kù)存明顯提高。在煤價(jià)預(yù)期下行下，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。疊加冬奧會(huì)臨近，工業(yè)用煤需求也有所減少。但隨著第六輪寒潮到來(lái)，預(yù)計(jì)民用電需求增加或?qū)⑻嵘姀S日耗，從而給予煤價(jià)一定支撐。

  總體來(lái)看，在寒潮預(yù)期下，電廠對(duì)煤炭需求有望提升。但受冬奧會(huì)以及春節(jié)假期影響，整體動(dòng)力煤需求或?qū)⒊掷m(xù)偏弱，預(yù)計(jì)短期動(dòng)力煤價(jià)或?qū)⑵踹\(yùn)行。

2、焦煤：本周京唐港主焦煤價(jià)格為2450 元/噸，較上周五上升100 元/噸。本周煉焦煤市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

　　需求方面，本周焦化廠綜合開(kāi)工率為59.48%，較上周五下降1.28%。庫(kù)存方面，從絕對(duì)量來(lái)看，本周?chē)?guó)內(nèi)100 家樣本焦化廠煉焦煤庫(kù)存合計(jì)637.66 萬(wàn)噸，較上周五上升27.79 萬(wàn)噸；從相對(duì)量來(lái)看，焦化廠煉焦煤庫(kù)存平均可用天數(shù)16.28 天，較上周五上升0.83 天。供給方面，隨著年度任務(wù)完成，部分煤礦開(kāi)始主動(dòng)停限產(chǎn)，其中包括部分重點(diǎn)國(guó)有礦井，疊加近期安全檢查趨緊，煉焦煤供應(yīng)逐步收緊。綜合來(lái)看，供給方面，產(chǎn)地煤礦持續(xù)減產(chǎn)，考慮到安全生產(chǎn)，12 月焦煤供應(yīng)仍有收緊預(yù)期。需求方面，本周焦化廠煉焦煤庫(kù)存及庫(kù)存可用天數(shù)都有所上升。總體來(lái)看，在煉焦煤供應(yīng)趨緊下，預(yù)計(jì)短期煉焦煤價(jià)有望偏強(qiáng)運(yùn)行。

3、焦炭：本周天津港一級(jí)焦平倉(cāng)價(jià)為2680 元/噸，較上周五持平；唐山二級(jí)冶金焦到廠價(jià)2560 元/噸，較上周五持平。本周焦炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。需求方面，全國(guó)高爐開(kāi)工率45.99%，較上周五下降0.42%。庫(kù)存方面，本周110 家國(guó)內(nèi)樣本鋼廠焦炭庫(kù)存合計(jì)437.99 萬(wàn)噸，較上周五上升10.56 萬(wàn)噸。100家國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存合計(jì)38.01萬(wàn)噸，較上周五下降6.19萬(wàn)噸。港口庫(kù)存合計(jì)187.30萬(wàn)噸，較上周五上升22.50 萬(wàn)噸。供給方面，本周焦化廠綜合開(kāi)工率為59.48%，較上周五下降1.28%。綜合來(lái)看，供給方面，焦化廠開(kāi)工率同比小幅下降。需求方面，高爐開(kāi)工率繼續(xù)小幅回落，鋼廠和港口焦炭庫(kù)存有所提升，焦化廠焦炭庫(kù)存有所下降?？傮w來(lái)看，近期煉焦煤價(jià)持續(xù)上升，擠壓焦企利潤(rùn)。在焦企廠內(nèi)多保持低位甚至零庫(kù)存，以及環(huán)保趨緊下，焦炭供應(yīng)存在緊張趨勢(shì)，焦炭企業(yè)漲價(jià)意愿較強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期焦炭?jī)r(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行，需重點(diǎn)關(guān)注元月鋼廠開(kāi)工情況。

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