周三早盤，黑色系普遍迎來(lái)超跌反彈！其中，焦煤主力合約快速拉升，盤中漲幅擴(kuò)大至超8%，硅鐵、錳硅、焦炭、鐵礦等主力合約漲幅均超2%。
值得注意的是，自上周五以來(lái)，鐵礦石價(jià)格率先企穩(wěn)反彈，至今累計(jì)漲幅超16%，價(jià)格創(chuàng)三周以來(lái)的新高！
業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)對(duì)于鋼廠復(fù)產(chǎn)、冬儲(chǔ)等出現(xiàn)了一定的樂(lè)觀預(yù)期，是“黑色系”走強(qiáng)的主因。
近期鐵礦石期貨攀升有三大積極因素支撐。第一，經(jīng)過(guò)前期大跌后，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)；第二，鐵礦石主力合約臨近換月期，而盤面期貨較現(xiàn)貨貼水幅度較大；第三，近期鋼廠原料價(jià)格持續(xù)下跌，生產(chǎn)成本明顯降低，隨著鋼廠利潤(rùn)回升，市場(chǎng)對(duì)復(fù)產(chǎn)存在一定預(yù)期。
粗鋼減產(chǎn)帶動(dòng)鋼廠原料價(jià)格下行，使鋼材生產(chǎn)毛利不斷擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，截至上周，螺紋鋼、熱軋卷板毛利分別為1049元/噸、799元/噸，較年初分別增長(zhǎng)72%、48%。鋼材毛利的增加，提振了部分鋼廠的復(fù)產(chǎn)意愿。
需求方面，四季度以來(lái)，房地產(chǎn)新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)呈下滑態(tài)勢(shì)，加上季節(jié)性停工，國(guó)內(nèi)鋼市明顯遇冷。據(jù)中金公司測(cè)算，10月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積、施工面積分別同比下降33%、27%，而鋼材表觀消費(fèi)量同比下降約25%，鋼材需求弱勢(shì)程度可見(jiàn)一斑。
同時(shí)，步入11月下旬，國(guó)內(nèi)鋼市冬儲(chǔ)行情或?qū)?lái)臨。從上海、浙江的幾位鋼材貿(mào)易商處了解到，目前傳統(tǒng)意義上的冬儲(chǔ)仍未開(kāi)啟。由于今年鋼材減產(chǎn)超預(yù)期，且下半年鋼價(jià)跌幅較大，為明年鋼市留下了一定的反彈空間。不過(guò)，當(dāng)下市場(chǎng)普遍處于謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)，預(yù)計(jì)鋼廠冬儲(chǔ)政策將是影響市場(chǎng)情緒的重要因素。
展望后市，多名鋼材貿(mào)易商表示，目前政策穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)，謹(jǐn)慎看好年底的鋼材市場(chǎng)。華安證券認(rèn)為，隨著能耗雙控和限電政策對(duì)制造業(yè)的影響減小，鋼材下游需求或?qū)⒅饾u恢復(fù)，而限產(chǎn)持續(xù)壓縮鋼材供給，鋼價(jià)有望走強(qiáng)。
基本面供強(qiáng)需弱，警惕后市反彈不足！
對(duì)于鐵礦石，華泰期貨分析指出，本周澳巴發(fā)運(yùn)、到港量齊增，港口庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)，供給端延續(xù)寬松；但近期隨著原材料成本降低，鋼廠利潤(rùn)得到修復(fù)，另外11月份多個(gè)省市已超額完成粗鋼產(chǎn)量平控任務(wù)，疊加市場(chǎng)對(duì)下游房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期的改善，市場(chǎng)對(duì)鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。需要注意的是，短期需求復(fù)蘇預(yù)期兌現(xiàn)之后，鐵礦價(jià)格仍然面臨著供強(qiáng)需弱的局面，短期盤面或延續(xù)寬幅震蕩。
對(duì)焦煤來(lái)說(shuō)，南華期貨分析指出，昨柳林低硫主焦煤報(bào)2600元/噸與昨日持平。焦煤01合約白天偏強(qiáng)震蕩，夜盤持續(xù)拉升突破2000元大關(guān)，收至2008.5元/噸。供給端，煤炭保供下配煤轉(zhuǎn)產(chǎn)焦煤+蒙煤通關(guān)導(dǎo)致焦煤供應(yīng)明顯增加。需求端，終端地產(chǎn)邊際好轉(zhuǎn)，從中長(zhǎng)期來(lái)看依舊處于下行通道，但是在經(jīng)歷前期恐慌性大跌后，焦煤的跌幅已經(jīng)反應(yīng)了相當(dāng)?shù)睦?，目前下游焦企焦煤?kù)存偏低，加之近期炒作12月鋼廠復(fù)產(chǎn)，原料端有利好支撐。但是中期來(lái)看供應(yīng)有增長(zhǎng)空間，需求在地產(chǎn)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)下也處于下行通道，短期觀望，中長(zhǎng)期偏空看待。
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