鋼材

  供應(yīng)端，昨日鋼谷網(wǎng)及找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)均顯示建材產(chǎn)量延續(xù)下降，但熱卷產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，總體鋼材產(chǎn)量依然有所減少。隨著限電政策緩解，電爐鋼產(chǎn)量略有回升，但由于近期鋼價(jià)持續(xù)下跌，鋼廠虧損增多，一些鋼廠開(kāi)始主動(dòng)減限產(chǎn)，高爐產(chǎn)量依然有所下滑。進(jìn)口方面，昨日國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格繼續(xù)下跌，但國(guó)外鋼坯價(jià)格基本保持平穩(wěn)，目前國(guó)內(nèi)與國(guó)外方坯價(jià)差依然偏小，不利鋼坯資源進(jìn)口。

　 需求端，周一鋼銀四大品種社會(huì)庫(kù)存延續(xù)下降，昨日鋼谷網(wǎng)及找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)也顯示鋼材社會(huì)庫(kù)存加速下行，說(shuō)明在經(jīng)濟(jì)走弱的預(yù)期下，近期貿(mào)易商在加速降庫(kù)。不過(guò)，本周鋼谷網(wǎng)及找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)均顯示鋼材表需有小幅增長(zhǎng)，顯示需求略有改善跡象。昨日房地產(chǎn)市場(chǎng)也有一些積極信號(hào)，顯示房地產(chǎn)可能已出現(xiàn)政策底，后期需求有望趨于改善。另外，社融數(shù)據(jù)企穩(wěn)，顯示信貸預(yù)期也將有所改善。昨日建材成交也有小幅回升表現(xiàn)，整體需求預(yù)期可能將較前期有所好轉(zhuǎn)。而板材需求表現(xiàn)依然分化，近期國(guó)內(nèi)新接造船訂單亮眼，但汽車、挖掘機(jī)產(chǎn)銷量繼續(xù)下滑，家電產(chǎn)量表現(xiàn)也較差，不過(guò)海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示10月這些制造業(yè)產(chǎn)品的出口同比仍大多表現(xiàn)增長(zhǎng)。此外，值得注意的是，隨著近期國(guó)內(nèi)出口板卷價(jià)格持續(xù)下跌，目前中東、東南亞地區(qū)與國(guó)內(nèi)冷熱卷的價(jià)差有所擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)卷板的出口競(jìng)爭(zhēng)力再現(xiàn)，據(jù)悉國(guó)內(nèi)鋼廠已經(jīng)有部分出口訂單，一些大型鋼廠也在考慮增加明年1月的出口接單。

　 綜合而言，近期鋼材供應(yīng)依然小幅減量，但需求無(wú)論預(yù)期還是現(xiàn)實(shí)都開(kāi)始有些邊際改善的跡象，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)走勢(shì)可能偏震蕩。

鐵礦

  供應(yīng)端，近期澳巴發(fā)運(yùn)量整體表現(xiàn)依然平穩(wěn)，但澳洲到中國(guó)的運(yùn)量有所回升。不過(guò)，最新機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)均顯示上周國(guó)內(nèi)到港量小幅減少，但由于前期到港資源較多，當(dāng)前港口庫(kù)存水平依然處于高位，整體進(jìn)口礦資源供應(yīng)仍寬松。不過(guò)，值得注意的是，點(diǎn)鋼網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示本周北方九港庫(kù)存略有下降，顯示短期港口庫(kù)存開(kāi)始有點(diǎn)企穩(wěn)了。此外，國(guó)內(nèi)礦方面，隨著礦價(jià)的回落疊加部分地區(qū)安全環(huán)保能耗管控，近期國(guó)內(nèi)選礦企業(yè)停限產(chǎn)增多，國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)水平依然不高。

　 需求端，近日唐山地區(qū)解除重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，不少鋼廠高爐及燒結(jié)機(jī)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，另外山東地區(qū)因大幅降溫，部分鋼廠也開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)以保障供電供暖，但值得注意的是，隨著近期鋼價(jià)持續(xù)走弱，鋼廠生產(chǎn)虧損增多，一些內(nèi)陸鋼廠已開(kāi)始因虧損自主檢修，導(dǎo)致鋼廠對(duì)原料的采購(gòu)愈發(fā)謹(jǐn)慎。此外，因鋼廠利潤(rùn)收窄，對(duì)鐵礦的需求也多以中低品粉礦資源為主，高品需求有所下降。昨日港口現(xiàn)貨成交及美元貨成交均小幅回升。目前美元貨落地利潤(rùn)依然為正，不過(guò)利潤(rùn)有明顯收窄，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求仍略強(qiáng)于國(guó)外。

　 綜合而言，當(dāng)前進(jìn)口礦供應(yīng)依然寬松，但有數(shù)據(jù)顯示北方港口庫(kù)存略有下降，不過(guò)隨著鋼廠虧損加劇，近期部分鋼廠主動(dòng)檢修增多，對(duì)原料需求仍較弱，料短期礦價(jià)仍將以低位震蕩為主。

焦煤

  供給端，焦煤供給逐步寬松，主產(chǎn)地煤礦供應(yīng)繼續(xù)恢復(fù)，基本達(dá)到了七一前供應(yīng)水平。預(yù)估后期隨著冬季煤炭保供力度不斷加大，煤礦日產(chǎn)將繼續(xù)增加，焦煤增量或隨之進(jìn)一步提升；且遠(yuǎn)期隨著運(yùn)力不再向動(dòng)力煤傾斜，焦煤煤礦庫(kù)存或大量向下游傳導(dǎo)，下游庫(kù)存壓力或增大。進(jìn)口蒙煤方面，9日甘其毛都口岸通關(guān)354車，通關(guān)效率增加?，F(xiàn)蒙5原煤主流報(bào)價(jià)降至2050-2300元/噸，相較其他煤種，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)已體現(xiàn)，下游對(duì)蒙煤采購(gòu)意愿上升。

　 需求端，焦炭?jī)r(jià)格周內(nèi)快速下調(diào)，導(dǎo)致焦企利潤(rùn)收縮，對(duì)焦煤價(jià)格抵觸心理增強(qiáng)，部分高價(jià)煤種已出現(xiàn)明顯滯銷。

　 總體看，焦煤近期供增需減，前期上漲的供應(yīng)端驅(qū)動(dòng)力正隨著保供力度的加大逐步減弱，且供應(yīng)端后期壓力或逐步增大。鋼材端需求的負(fù)反饋已逐步傳導(dǎo)至原料，鋼廠、焦化廠均由前期的被動(dòng)減產(chǎn)轉(zhuǎn)為主動(dòng)減產(chǎn)降庫(kù)存，對(duì)原料形成壓制。雖然焦煤基差較大，但現(xiàn)貨端基本面轉(zhuǎn)弱下，期貨上漲驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)，預(yù)計(jì)后期將延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，建議遠(yuǎn)月采取高空思路為主。

焦炭

　 供給端，隨著近期焦炭銷售不暢，焦企利潤(rùn)大幅壓縮，焦企主動(dòng)減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，部分焦企限產(chǎn)幅度甚至達(dá)30-50%。焦炭整體供應(yīng)偏緊。

　 需求端，近期鋼廠下游成材銷售壓力增大，加之虧損嚴(yán)重，自主檢修情況增加，對(duì)焦炭需求產(chǎn)生較大抑制，甚至部分鋼廠有停采現(xiàn)象。

　 總體看，焦炭呈供需雙弱態(tài)勢(shì)。第二輪提降全面落地，東北、山西、河北地區(qū)部分鋼廠提降第三輪，降幅為200元/噸，降價(jià)節(jié)奏明顯加快，昨晚執(zhí)行。焦炭雖然供給偏緊，但需求端壓力更大，后期基差修復(fù)或?qū)⒅饕袁F(xiàn)貨向下貼期貨完成，預(yù)計(jì)焦炭盤面將延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。

免責(zé)聲明：tiegu發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)與歸tiegu所有，轉(zhuǎn)載需取得tiegu書面授權(quán)，且tiegu保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)交流，并不代表tiegu贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。如無(wú)意中侵犯了您的版權(quán)，敬請(qǐng)告之，核實(shí)后，將根據(jù)著作權(quán)人的要求，立即更正或者刪除有關(guān)內(nèi)容。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系tiegu（400-8533-369）處理。