8月24日，國內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，焦炭、鐵礦、焦煤、原油漲幅居前，其中焦炭、鐵礦均漲超6%。值得一提的是，焦煤、焦炭雖沖高回落，但仍創(chuàng)歷史最高收盤紀(jì)錄。

  截止收盤，焦炭主力合約漲6.54%，報3150.5元，高于8月13日創(chuàng)下的最高收盤價3145元；焦煤主力漲5.79%，報2465元；鐵礦石漲6.17%，報817.5元。

  對于商品后市走向，機(jī)構(gòu)、專家紛紛發(fā)表看法。

  東吳證券指出，本輪大宗商品上漲的趨勢在結(jié)束前，須先看到美國經(jīng)濟(jì)見頂?shù)男盘?。然而，由?/span>美國金融條件的持續(xù)寬松，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的周期性見頂?shù)目赡苓€需要一段時間。因此，至少在今年三季度，主要大宗商品價格仍存在一定的上漲空間。

  上海有色網(wǎng)大數(shù)據(jù)總監(jiān)李代勝表示，立足當(dāng)下，國內(nèi)銅仍然存在供需缺口，而國家連續(xù)拋儲將有效調(diào)節(jié)現(xiàn)貨市場的供需矛盾。從鋁基本面來看，今年以來國內(nèi)供給端干擾不斷，能耗雙控、缺電、缺煤及自然災(zāi)害等短期難解，運行產(chǎn)能環(huán)比難獲有效抬升，疊加鋁下游需求即將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，預(yù)計三季度將延續(xù)去庫態(tài)勢，在基本面給予鋁價較強(qiáng)支撐。鋅方面，今年國內(nèi)鋅錠供應(yīng)量遠(yuǎn)不及市場預(yù)期。而國內(nèi)鋅礦即將進(jìn)入季節(jié)性減停產(chǎn)周期，礦供應(yīng)的減少將繼續(xù)施壓鋅冶煉廠。此外，北方進(jìn)入采暖季后，能耗問題仍有可能影響部分地區(qū)煉廠限電限產(chǎn)?；诖?，我們預(yù)計四季度鋅錠仍有5萬噸-8萬噸的缺口，國家仍會通過持續(xù)的拋儲行為來幫助市場調(diào)節(jié)短期供需矛盾。

  中金公司指出，進(jìn)入八月以來，大宗商品市場價格悉數(shù)回落；對大宗商品結(jié)構(gòu)性短缺，甚至超級周期的市場預(yù)期也開始減弱，目前看，市場情緒變化可能源自全球疫情反復(fù)、漸行漸近的美聯(lián)儲Taper、供應(yīng)減產(chǎn)的執(zhí)行、真實需求的走弱以及種植區(qū)的天氣等各種因素；但是，大宗商品基本面可能并沒有太多超預(yù)期的新變化，更多的還是市場過度預(yù)期的調(diào)整。

  中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀表示，美國定價的原油、銅鋁鉛鋅等基本金屬以及玉米豆粕等農(nóng)產(chǎn)品還有上升空間，供給、需求以及貨幣因素都還較為有利于上漲，但上升也進(jìn)入了尾部階段，后續(xù)上升空間不大。但以中國定價的黑色產(chǎn)業(yè)鏈(螺紋、煤、兩焦等)此前幾個月就已經(jīng)進(jìn)入頂部區(qū)間，未來高位震蕩寬幅為主。其需求不是太強(qiáng)，供給受碳達(dá)峰、碳中和影響，但此前政策開始適度調(diào)整，貨幣端也越來越不利于其價格上漲。高位震蕩后將會下行，并且會有較大的下行空間。

  中國銀行研究院資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家周景彤認(rèn)為，未來大宗商品價格將大概率呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化走勢。全球能源轉(zhuǎn)型過程中衍生出對銅等有色金屬的新型需求，但會對原油、煤炭等傳統(tǒng)能源產(chǎn)生擠出效應(yīng)。越來越多的國家和地區(qū)為應(yīng)對氣候變化實現(xiàn)“碳中和”做出承諾，并致力于向綠色能源過渡。作為性價比最高的導(dǎo)電材料，銅是傳輸新能源不可或缺的一環(huán)，風(fēng)力渦輪機(jī)和太陽能電池板等都會消耗大量的銅，并且電動車的銅需求量非常大，銅價有望繼續(xù)走強(qiáng)。但未來原油、煤炭的需求增長將逐漸放緩。煤炭所受影響將更早顯現(xiàn)，預(yù)計2030年煤炭需求總量將達(dá)到峰值。煤炭供給端已開始收緊，短期來看，供給收縮將快于需求，供需緊平衡局面下煤炭價格將上漲，但長期來看，需求持續(xù)收縮會對煤炭價格形成打壓。預(yù)計煤炭價格將呈先升后降走勢。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、拜登基建計劃仍將提振未來幾年原油需求增長，預(yù)計2035年世界石油需求總量達(dá)到峰值。OPEC+未來有望適度增產(chǎn)，全球原油供應(yīng)能力依然充足，但仍需關(guān)注地緣政治等因素影響。預(yù)計油價將保持高位震蕩。

  國金證券認(rèn)為，政治局會議糾正運動式“減碳”，做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，資源品漲價行情或已處在頂部區(qū)域。

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