2024年，供需錯(cuò)配仍是鋼鐵行業(yè)面臨的痼疾，業(yè)內(nèi)正在醞釀?wù){(diào)整應(yīng)對(duì)。記者從業(yè)內(nèi)了解到，實(shí)施分級(jí)分類管理、低碳要求約束、行業(yè)并購重組等都是具有可行性的思路。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)鋼鐵行業(yè)有7例并購事件，背后不乏強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、開拓新市場(chǎng)的市場(chǎng)化并購，也有著各區(qū)域內(nèi)“一省一鋼企”式的整合。不過，一些企業(yè)并購后并未起到業(yè)務(wù)協(xié)同、效益優(yōu)化作用，還需在并購后的融合發(fā)展上下功夫。

供需錯(cuò)配難解

“我認(rèn)為鋼鐵行業(yè)當(dāng)前面臨的最大問題就是供需錯(cuò)配?！蔽鞅举Y訊研究中心主任孫輝表示。

中國(guó)金屬材料流通協(xié)會(huì)聯(lián)席會(huì)長(zhǎng)、2024年度輪值會(huì)長(zhǎng)李剛在2025中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望暨“我的鋼鐵”年會(huì)（簡(jiǎn)稱“我的鋼鐵”年會(huì)）上表示，過去4年我國(guó)鋼產(chǎn)量連續(xù)保持在10億噸以上的水平，而按照中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委常委、副會(huì)長(zhǎng)唐祖君此前的預(yù)測(cè)，2024年全年國(guó)內(nèi)鋼材表觀消費(fèi)量大概率低于9億噸。

據(jù)孫輝介紹，2008年以來我國(guó)鋼鐵行業(yè)供需錯(cuò)配問題就開始顯現(xiàn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，盈利水平大幅下降，鋼企出現(xiàn)大面積虧損，行業(yè)步入“寒冬”階段。2015年，華東地區(qū)直徑為22毫米的螺紋鋼價(jià)格一路跌至1500元／噸左右，成為有統(tǒng)計(jì)鋼價(jià)以來歷史最低價(jià)。

鋼鐵行業(yè)走出低谷的原因之一是2015年中央層面明確，更加注重供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。之后實(shí)行淘汰“地條鋼”、去除落后產(chǎn)能、兼并重組等措施，鋼鐵行業(yè)一度煥發(fā)活力，眾多鋼鐵企業(yè)扭虧為盈。然而，隨著近年來房地產(chǎn)用鋼需求下降和制造業(yè)升級(jí)對(duì)高端鋼材的需求上升，鋼鐵行業(yè)再次面臨供需錯(cuò)配、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足等問題。

上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群分析師甘遐勇認(rèn)為，目前行業(yè)存在的問題除了供過于求外，還包含行業(yè)利潤(rùn)壓縮、訂單匱乏、下游需求收縮、低碳轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)大、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型承壓等。

當(dāng)前正值“冬儲(chǔ)”季，下游需求不振在此時(shí)尤為明顯。在甘遐勇看來，產(chǎn)業(yè)鏈下游主動(dòng)補(bǔ)庫意愿較差。除前期虧損嚴(yán)重、現(xiàn)金流緊張等原因外，下游對(duì)2025年春季市場(chǎng)多數(shù)持保守觀望態(tài)度。其中，建筑業(yè)廠商主要擔(dān)心項(xiàng)目新開工、資金到位情況能否根本性好轉(zhuǎn)，制造業(yè)廠商則擔(dān)心國(guó)內(nèi)制品出口受到擾動(dòng)。除部分區(qū)域成交價(jià)較低、愿意冬儲(chǔ)買貨外，整體成交狀況并不活躍。

低碳要求嚴(yán)格

“每年，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)向國(guó)家提十大政策建議，今年年底前擬提出的建議是：怎樣有好的產(chǎn)能退出機(jī)制？產(chǎn)能退出的最終目的還是推進(jìn)聯(lián)合重組、‘三大改造工程’的持續(xù)推進(jìn)等。”中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委副書記、副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)姜維在“我的鋼鐵”年會(huì)上說。

記者了解到，業(yè)內(nèi)認(rèn)為產(chǎn)能調(diào)整還有多條可行性思路：一是通過節(jié)能降碳等政策約束鋼鐵供給；二是對(duì)鋼鐵企業(yè)分類管理；三是通過聯(lián)合重組淘汰落后產(chǎn)能。

上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華在“我的鋼鐵”年會(huì)上表示，2025年節(jié)能降碳政策、鋼鐵行業(yè)碳排放權(quán)交易、超低排放或?qū)⒓s束鋼鐵供給。

2024年5月國(guó)務(wù)院印發(fā)的《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》要求，到2025年底，全國(guó)80%以上鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造，與2023年相比，噸鋼綜合能耗降低2%左右。2024年9月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了關(guān)于公開征求《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)工作方案（征求意見稿）》意見的函。意見稿提出，2024年作為水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)首個(gè)管控年度，2025年底前完成首次履約工作。嚴(yán)格的低碳要求或成為不達(dá)標(biāo)產(chǎn)能退出的篩選標(biāo)準(zhǔn)。

而較為高昂的成本或阻礙部分鋼鐵企業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型之路。世界鋼鐵協(xié)會(huì)測(cè)算，為實(shí)現(xiàn)碳中和，中國(guó)鋼鐵行業(yè)需連續(xù)30年每年投資5000億元左右，相當(dāng)于噸鋼產(chǎn)能每年需投資500元。

12月17日，工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司司長(zhǎng)常國(guó)武在新聞發(fā)布會(huì)上表示，將加快修訂出臺(tái)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法，堅(jiān)持“控總量、優(yōu)存量、促升級(jí)”政策導(dǎo)向，進(jìn)一步優(yōu)化完善差別化產(chǎn)能置換政策，促進(jìn)行業(yè)組織結(jié)構(gòu)、布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化和“減量提質(zhì)”發(fā)展；抓緊開展鋼鐵行業(yè)規(guī)范管理工作，實(shí)施分級(jí)分類管理，遴選一批引領(lǐng)型規(guī)范企業(yè)，引導(dǎo)企業(yè)向高端化、智能化、綠色化、高效化、安全化轉(zhuǎn)型升級(jí)。

而聯(lián)合重組或是促進(jìn)落后產(chǎn)能退出的另一方法。汪建華表示，歷史上去多余產(chǎn)能時(shí)期，全球鋼鐵行業(yè)并購達(dá)到了區(qū)域市場(chǎng)控制力增強(qiáng)、產(chǎn)能利用率大幅提升、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力提升、企業(yè)盈利改善、股價(jià)提高、產(chǎn)業(yè)集中度大幅提升的效果。

整合強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈

事實(shí)上，通過兼并重組來促進(jìn)產(chǎn)能整合、加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展一直是政策鼓勵(lì)的方向。早在2022年初，《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》就提出，鼓勵(lì)跨區(qū)域、跨所有制兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度。鼓勵(lì)行業(yè)龍頭企業(yè)實(shí)施兼并重組，打造若干世界一流超大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)。

據(jù)記者不完全梳理，2024年中國(guó)鋼鐵行業(yè)共發(fā)生了7起并購案例，這背后的推動(dòng)因素包含：“一省一鋼企”式區(qū)域內(nèi)整合、細(xì)分領(lǐng)域“強(qiáng)者”強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、開拓新市場(chǎng)等。

在區(qū)域內(nèi)整合方面，2024年有2例，分別為攀鋼無償獲得中鋁集團(tuán)持有的中鋁沈陽有色金屬加工有限公司（簡(jiǎn)稱“沈加”）100%國(guó)有股權(quán)、鞍鋼集團(tuán)無償獲得凌源鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“凌鋼集團(tuán)”）7%股權(quán)。

10月10日，朝陽市國(guó)資委向央企鞍鋼集團(tuán)無償劃轉(zhuǎn)凌鋼集團(tuán)7%股權(quán)，無償劃轉(zhuǎn)完成后，鞍鋼集團(tuán)將持有凌鋼集團(tuán)56%股權(quán)，成為凌鋼集團(tuán)控股股東。凌鋼總部所在地凌源市由朝陽市代管，朝陽與鞍山同為遼寧省下轄市，此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)整合了遼寧省內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能。據(jù)凌鋼股份披露，此次收購目的是“擬進(jìn)一步深化央地合作，促進(jìn)凌鋼集團(tuán)轉(zhuǎn)型升級(jí)、高質(zhì)量發(fā)展”。

凌鋼股份披露稱，本次無償劃轉(zhuǎn)完成后，凌鋼集團(tuán)能夠依靠鞍鋼集團(tuán)央企資源和品牌優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈上下游協(xié)同發(fā)展，打造優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群，形成良好的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。

而攀鋼重組中鋁沈加，不僅重組了遼寧省內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能，還對(duì)公司產(chǎn)業(yè)鏈起到了補(bǔ)充強(qiáng)化作用。7月16日，中鋁沈加整合至攀鋼的產(chǎn)權(quán)移交簽字儀式在遼寧省沈陽市舉行，沈加成為攀鋼全資子公司。

攀鋼母公司鞍鋼集團(tuán)的官網(wǎng)顯示，沈加整合至攀鋼，是落實(shí)國(guó)務(wù)院國(guó)資委關(guān)于戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合要求的具體實(shí)踐。攀鋼是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備從鈦資源到海綿鈦、鈦材及產(chǎn)品應(yīng)用一體化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力的企業(yè)，將通過資金支持、資源協(xié)同、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、裝備升級(jí)等措施，推動(dòng)沈加逐步實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展，成為攀鋼鈦金屬產(chǎn)業(yè)在東北的重要生產(chǎn)基地。

河南省鋼鐵行業(yè)也正在進(jìn)行省內(nèi)的整合重組。2023年3月《河南省加快鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2023—2025年）》印發(fā)，為全省鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展設(shè)計(jì)了“路線圖”。方案明確，河南省將打造“1+3+5”鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局?！?”即依托安鋼集團(tuán)組建河南鋼鐵集團(tuán)，深化資源整合重組，聚力打造全國(guó)一流大型鋼鐵企業(yè)，引領(lǐng)鋼鐵工業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈提升。

以強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、拓展市場(chǎng)為目標(biāo)的市場(chǎng)化并購重組也不在少數(shù)。2024年4月，沙鋼股份完成收購東北特鋼集團(tuán)山東鷹輪機(jī)械有限公司（簡(jiǎn)稱“山東鷹輪”），后者本是沙鋼旗下東北特鋼參股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，沙鋼入主后持股比例為67%，成為控股股東。山東鷹輪重點(diǎn)生產(chǎn)齒輪等產(chǎn)品，面向新能源汽車、商用車、無人機(jī)等客戶，客戶群體也較為高端，為國(guó)內(nèi)排名前列的商用車發(fā)動(dòng)機(jī)廠配套，產(chǎn)品出口至歐美各國(guó)。

寶鋼收購寶鋼日鐵汽車板有限公司（現(xiàn)更名為“上海寶鋼汽車板有限公司”）50%股權(quán)、后者成為寶鋼全資子公司，寶鋼收購湖北森泰冶金有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“湖北森泰”）47.8%股權(quán)并增資均屬于強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈的并購案例。公司披露稱，收購并增資湖北森泰的目的是滿足寶鋼股份硅鋼發(fā)展規(guī)劃對(duì)硅鐵原料保供及成本控制的需求，保持和提升公司戰(zhàn)略產(chǎn)品硅鋼的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

民營(yíng)鋼企敬業(yè)集團(tuán)對(duì)日鋼營(yíng)口中板有限公司（簡(jiǎn)稱“營(yíng)口中板”）的并購也體現(xiàn)了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、鍛造細(xì)分領(lǐng)域長(zhǎng)板的思路。據(jù)敬業(yè)集團(tuán)官網(wǎng)介紹，營(yíng)口中板的船板年供貨180萬噸，連續(xù)11年中厚板出口量居全國(guó)前列。敬業(yè)集團(tuán)與營(yíng)口中板合并后，將具有6條中厚板生產(chǎn)線，年產(chǎn)量將達(dá)到1500萬噸，成為截至目前全球最大的中厚板制造商。而敬業(yè)集團(tuán)收購連云港興鑫鋼鐵有限公司，則拓展了集團(tuán)的華東市場(chǎng)。

協(xié)同創(chuàng)造價(jià)值

并購并非簡(jiǎn)單的行政合并，雙方之間實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同、達(dá)到“1+1>2”的效果才符合并購的真諦。那么，上市公司并購整合后協(xié)同情況如何？

沙鋼股份在半年報(bào)中提到，公司收購山東鷹輪67%股權(quán)后已形成“優(yōu)特鋼+齒輪”相結(jié)合的發(fā)展格局，2024年上半年山東鷹輪在整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上起到了增加公司收入、利潤(rùn)的作用。2024年上半年山東鷹輪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.22億元，凈利潤(rùn)0.23億元，同比上升。

此外，該公司還能享受部分稅費(fèi)減免。2021年12月，山東鷹輪取得山東省科學(xué)技術(shù)廳、山東省財(cái)政廳、國(guó)家稅務(wù)總局山東省稅務(wù)局聯(lián)合下發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》，認(rèn)定有效期3年，享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠，按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。截至2024年6月30日，新的高新技術(shù)企業(yè)證書處于復(fù)審階段。

不過，2024年第三季度，沙鋼股份扣非凈利潤(rùn)約為-3344萬元，該項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)轉(zhuǎn)虧，同比下降333.77%，三季報(bào)未提到山東鷹輪的盈利情況。

再將視線放在破凈股重慶鋼鐵上。2020年12月，中國(guó)寶武入主該公司，成為公司實(shí)際控制人。但自2022年起，重慶鋼鐵就開始虧損，2023年及2024年前三季度也均為虧損狀態(tài)。

面對(duì)重慶鋼鐵破凈問題，實(shí)控人中國(guó)寶武并未作壁上觀。中國(guó)寶武的全資子公司華寶投資有限公司計(jì)劃，自2024年7月18日起12個(gè)月內(nèi)以自有資金通過集中競(jìng)價(jià)交易方式增持重慶鋼鐵A股股份，增持金額上限為3.0億元，增持金額下限為1.5億元。

寶武的支持還體現(xiàn)在人才和管理方面。重慶鋼鐵官網(wǎng)顯示，公司的9名董事會(huì)成員中，董事長(zhǎng)王虎祥、董事孟文旺、董事林長(zhǎng)春、董事兼董事會(huì)秘書匡云龍均具有寶武或?qū)氫撈煜鹿竟ぷ鹘?jīng)歷。

“公司與中國(guó)寶武之間存在業(yè)務(wù)協(xié)同，但公司設(shè)備、技術(shù)、產(chǎn)品等與寶鋼有較大差異。”重慶鋼鐵有關(guān)人士表示。

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