當(dāng)?shù)貢r間周三（4月10日），美聯(lián)儲公布了3月19日至20日的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀(jì)要。

決策者擔(dān)憂通脹下降速度不夠快，可能需要在更長的時間內(nèi)保持緊縮政策，不過他們?nèi)灶A(yù)計(jì)今年某個時候會降息。報告還釋放了縮表調(diào)整信號，官員們傾向于將速度放慢一半。

會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員們認(rèn)為，目前的利率仍然能夠很好地應(yīng)對不斷變化的經(jīng)濟(jì)狀況，例如通脹下降速度放緩，不得不將當(dāng)前限制性立場維持更長時間的可能性。

聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間目前為5.25%至5.5%，自去年7月以來，美聯(lián)儲已連續(xù)五次在利率會議上未采取行動。

決策者擔(dān)心通脹下降速度放緩

按照慣例，美聯(lián)儲會在利率會議三周后公布會議紀(jì)要，但這份報告比往常更加陳舊，因?yàn)橹苋嫉?月消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）全線高于預(yù)期，這可能會改變一些美聯(lián)儲官員的看法。

事實(shí)上，美聯(lián)儲官員上月就在擔(dān)心抗擊通脹的進(jìn)程不順利。會議紀(jì)要稱，與會者普遍提到了他們對高通脹是否會持續(xù)存在的不確定性，并表示最近的數(shù)據(jù)并沒有增加他們對成功平息通脹的信心，即通脹率持續(xù)下降至2%的目標(biāo)水平。

今年1月和2月的通脹數(shù)據(jù)均高于預(yù)期，美聯(lián)儲官員在3月會議上討論了這個問題。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，這兩個月數(shù)據(jù)異?？赡苁怯杉竟?jié)性問題造成的，但目前還很難說。

但一些官員指出，近期通脹率的上升具有相對廣泛的基礎(chǔ)，因此不應(yīng)將其僅僅視為統(tǒng)計(jì)上的反?，F(xiàn)象。

官員們認(rèn)為，地緣政治動蕩和能源價格上漲仍可能推高通脹，寬松的政策可能會加大價格壓力。

需要說明的是，盡管3月CPI數(shù)據(jù)在某種程度上驗(yàn)證了決策者的擔(dān)憂，但其并非美聯(lián)儲官員最關(guān)注的通脹指標(biāo)，相比之下，央行官員更傾向于通過核心PCE物價指數(shù)來評估通脹形勢。

3月會議紀(jì)要還顯示，幾乎所有與會者都同意，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展大體上符合預(yù)期，那么在今年某個時候降息將是合適的。

釋放減慢縮表信號

根據(jù)會議紀(jì)要，美聯(lián)儲官員上月還討論了結(jié)束縮減資產(chǎn)負(fù)債表的可能性。

美聯(lián)儲正在以每月高達(dá)950億美元的速度逐步減少其所持有的國債和抵押貸款支持證券（MBS），這一過程即所謂的量化緊縮（QT）。

盡管大多數(shù)官員認(rèn)為這一進(jìn)程進(jìn)展順利，但他們普遍認(rèn)為，鑒于2019年的市場動蕩，對進(jìn)一步縮表持謹(jǐn)慎態(tài)度是合適的。

會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員普遍贊成將每月縮表規(guī)模削減大約一半，他們更傾向于調(diào)整國債減持限額而不是MBS來放慢縮表。

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