【中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀測(cè)點(diǎn)】是由新華財(cái)經(jīng)國(guó)家金融信息平臺(tái)發(fā)起，聯(lián)合各行業(yè)頭部企業(yè)/機(jī)構(gòu)打造，從微觀數(shù)據(jù)見(jiàn)微知著，為市場(chǎng)提供更加具有“顆粒度”的經(jīng)濟(jì)觀測(cè)和經(jīng)濟(jì)畫像。本期發(fā)布的是2023年5月鋼鐵市場(chǎng)的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)及趨勢(shì)。

本期觀測(cè)點(diǎn)：找鋼網(wǎng)

新華財(cái)經(jīng)北京6月6日電回顧5月份鋼材市場(chǎng)，鋼材產(chǎn)量及庫(kù)存繼續(xù)下降，同時(shí)淡季效應(yīng)下需求難以放量，鋼材市場(chǎng)處于供需兩弱格局，疊加原料成本繼續(xù)下移，使得鋼材價(jià)格整體小幅下降。

展望6月份，一方面，淡季效應(yīng)下需求持續(xù)性不強(qiáng)，或難以明顯放量；另一方面，隨著原料價(jià)格明顯下降，鋼廠虧損情況或有所改善，生產(chǎn)利潤(rùn)有望小幅恢復(fù)，同時(shí)高供應(yīng)壓力明顯緩解，市場(chǎng)悲觀情緒有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)6月份鋼材價(jià)格或修復(fù)性小幅反彈。

鋼廠檢修減產(chǎn)增多電爐鋼廠減量明顯

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看， 5月份鋼材價(jià)格繼續(xù)回落，高爐鋼廠因煤焦及鐵礦價(jià)格回落，盈利水平有所改善，整體產(chǎn)量下降并不明顯；而電爐鋼廠虧損擴(kuò)大，整體減產(chǎn)力度較大。截至5月31日，找鋼網(wǎng)跟蹤調(diào)研的國(guó)內(nèi)獨(dú)立電爐鋼廠開(kāi)工率為57.60%，周環(huán)比下降0.15個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比下降3.01個(gè)百分點(diǎn)；高爐方面，找鋼網(wǎng)跟蹤的國(guó)內(nèi)高爐鋼廠開(kāi)工率為67.73%，周環(huán)比上升0.26個(gè)百分點(diǎn)，月環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)。

鋼材生產(chǎn)方面，截至5月31日，找鋼網(wǎng)跟蹤調(diào)研的國(guó)內(nèi)鋼材周度總產(chǎn)量為808.7萬(wàn)噸，月環(huán)比下降20.17萬(wàn)噸，環(huán)比降幅2.43%。

5月份以來(lái)，隨著鋼價(jià)明顯回落，疊加需求有所下滑，鋼廠減產(chǎn)檢修情況有所增多，但減產(chǎn)力度較小。據(jù)找鋼網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，5月份國(guó)內(nèi)有47家鋼廠有檢修/計(jì)劃?rùn)z修，其中檢修影響鐵水111.84 萬(wàn)噸，螺紋鋼59.34 萬(wàn)噸，線材25.58萬(wàn)噸，熱軋31.39萬(wàn)噸，冷軋8.10 萬(wàn)噸，中厚板11.16萬(wàn)噸，其他24.11 萬(wàn)噸。從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然5月份檢修鋼廠較4月份有所增多，但同比來(lái)看目前鋼廠減產(chǎn)力度明顯小于去年同期，表明當(dāng)前鋼廠減產(chǎn)檢修導(dǎo)致的鋼材產(chǎn)量下降空間較為有限。

淡季效應(yīng)顯現(xiàn)下游用鋼行業(yè)PMI小幅下降

2023年5月份，下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)49.19%，較上月環(huán)比降0.25個(gè)百分點(diǎn)，較去年同比升0.18個(gè)百分點(diǎn)。

5月份，鋼市淡季效應(yīng)疊加歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行影響下，國(guó)內(nèi)需求有所轉(zhuǎn)弱、出口小幅下滑，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，基建及工業(yè)行業(yè)PMI小幅下滑，行業(yè)整體景氣指數(shù)繼續(xù)下降。

分行業(yè)看，建筑行業(yè)方面，5月份，建筑用鋼行業(yè)PMI環(huán)比微幅下降。其中，基建行業(yè)，4月份以來(lái)，基建投資有所回落，一方面政策發(fā)力有所放緩；另一方面，地方政府在基建投資上面臨著財(cái)政預(yù)算不足的壓力。在投資放緩下部分地區(qū)基建工程施工強(qiáng)度有所下降，使得行業(yè)整體景氣指數(shù)小幅下降。房地產(chǎn)行業(yè)，受保交樓政策帶動(dòng)，地產(chǎn)竣工表現(xiàn)良好，行業(yè)景氣度環(huán)比小幅回升，但受新開(kāi)工繼續(xù)下滑的拖累，行業(yè)景氣度同比繼續(xù)小幅回落，房地產(chǎn)景氣指數(shù)仍處于榮枯線下方。

工業(yè)行業(yè)方面，5月份工業(yè)行業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比小幅下降，同比小幅上升。汽車行業(yè)，雖然新能源汽車產(chǎn)銷和汽車出口繼續(xù)延續(xù)良好態(tài)勢(shì)，但由于3月以來(lái)的非理性促銷潮造成消費(fèi)者持幣觀望，加之商用車行業(yè)復(fù)蘇速度不及預(yù)期，當(dāng)前國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)需求動(dòng)力仍然偏弱，有效需求尚未完全釋放，汽車行業(yè)景氣指數(shù)有所下滑。

家電行業(yè)，整體景氣指數(shù)小幅下滑，但情況有所分化。一方面在房地產(chǎn)竣工明顯增長(zhǎng)及銷售有所回暖的情況下，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)家電需求階段性明顯放量；另一方面，由于海外經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致家電出口出現(xiàn)下滑。

機(jī)械行業(yè)，5月份，基建及房地產(chǎn)等行業(yè)需求不足，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比繼續(xù)下滑，疊加出口預(yù)期下滑等因素影響，行業(yè)生產(chǎn)積極性下降，中間貿(mào)易補(bǔ)庫(kù)積極性較低，行業(yè)新訂單指數(shù)繼續(xù)小幅下滑。

造船行業(yè)，新接訂單量和手持訂單量雖仍處于高位，但環(huán)比出現(xiàn)走弱，同時(shí)受制于國(guó)內(nèi)造船廠產(chǎn)能因素影響，行業(yè)整體生產(chǎn)景氣指數(shù)小幅下滑。

6月份來(lái)看，一方面，隨著煤炭、鋼材等原料價(jià)格的明顯下跌，下游行業(yè)原料成本明顯下移，或刺激部分下游企業(yè)階段性補(bǔ)庫(kù)需求的釋放；另一方面，6月高溫多雨天氣較多，需求淡季效應(yīng)明顯，下游行業(yè)仍面臨需求不足的情況。預(yù)計(jì)6月份下游行業(yè)PMI綜合指數(shù)或低位運(yùn)行，行業(yè)景氣度難以明顯改善。

從鋼材表觀消費(fèi)來(lái)看，截至5月31日，找鋼網(wǎng)跟蹤調(diào)研的建筑鋼材表觀消費(fèi)量369.25萬(wàn)噸，月環(huán)比下降20.28萬(wàn)噸，環(huán)比降幅5.2%，年同比下降47.67萬(wàn)噸，同比降幅11.43%；熱軋板卷表觀消費(fèi)量357.59萬(wàn)噸，月環(huán)比上升8.32萬(wàn)噸，環(huán)比增幅2.37%，年同比下降29.94萬(wàn)噸，同比降幅7.7%。

市場(chǎng)主動(dòng)去庫(kù)存鋼材庫(kù)存處于歷年相對(duì)低位

從鋼材庫(kù)存來(lái)看，5月國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存繼續(xù)去化，鋼廠減產(chǎn)及市場(chǎng)主動(dòng)去庫(kù)存下，導(dǎo)致鋼材庫(kù)存加速去化，庫(kù)存總量處于歷年相對(duì)低位。截至5月31日，找鋼網(wǎng)調(diào)研的建筑鋼材庫(kù)存總量（鋼廠庫(kù)存+社會(huì)庫(kù)存）為875.8萬(wàn)噸，月環(huán)比下降179.75萬(wàn)噸，環(huán)比降幅17%；熱軋板卷庫(kù)存總量（鋼廠庫(kù)存+社會(huì)庫(kù)存）為297.13萬(wàn)噸，月環(huán)比下降4.06萬(wàn)噸，環(huán)比降幅1.3%。6月份來(lái)看，由于目前鋼材庫(kù)存已經(jīng)處于相對(duì)低位，隨著市場(chǎng)悲觀情緒有所修復(fù)，部分企業(yè)階段性補(bǔ)庫(kù)，鋼材庫(kù)存去化或有所放緩。

煤焦等原料讓利空間較大高爐鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)環(huán)比小幅改善

鋼材成本方面，5月份以來(lái)由于煤焦、鐵礦等原料價(jià)格繼續(xù)回落，鋼材成本明顯下移，高爐鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)環(huán)比小幅改善。

具體來(lái)看，利潤(rùn)方面，截至6月1日，找鋼網(wǎng)調(diào)研的高爐和電爐鋼廠螺紋鋼噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)分別為69元/噸和-256元/噸，月環(huán)比分別上升138元/噸和下降49元/噸。

預(yù)期修復(fù) 6月鋼材市場(chǎng)或階段性小幅反彈

展望6月份鋼材市場(chǎng)，鋼材市場(chǎng)或階段性反彈，反彈的邏輯主要來(lái)自于預(yù)期的修復(fù)。情緒方面，當(dāng)前整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈均處于歷史相對(duì)低庫(kù)存狀態(tài)，市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期比較強(qiáng)烈，同時(shí)唐山限產(chǎn)消息發(fā)酵，供應(yīng)端面臨收縮，市場(chǎng)極度悲觀的情緒有所修復(fù)。從估值來(lái)看，目前鋼材、煤焦及鐵礦石價(jià)格均進(jìn)入了中性相對(duì)偏低的位置，風(fēng)險(xiǎn)釋放相對(duì)充分，疊加利潤(rùn)小幅改善下部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，原料價(jià)格階段性見(jiàn)底，成本支撐作用有所增強(qiáng)。

但反彈的高度或相對(duì)有限，主要是當(dāng)前需求驅(qū)動(dòng)不足，出口承壓，淡季效應(yīng)下6月份鋼市供需改善空間仍有待于觀察，預(yù)計(jì)反彈后或繼續(xù)震蕩運(yùn)行。

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