中國(guó)鋼鐵重整山河，就在當(dāng)下。

1、“微笑曲線”式整合

5月13日，河南第一大鋼鐵公司安陽鋼鐵突發(fā)重磅公告，控股股東安鋼集團(tuán)擬進(jìn)行混合所有制改革，混改的另一方則是國(guó)內(nèi)最大民營(yíng)鋼企沙鋼集團(tuán)，雙方已經(jīng)簽訂《沙鋼集團(tuán)參與安鋼集團(tuán)混合所有制改革意向協(xié)議書》。根據(jù)現(xiàn)有的產(chǎn)能計(jì)算，如果整合成功，沙鋼集團(tuán)的產(chǎn)能將超5000萬噸。

而在此前，遼寧省政府的一紙公文再次激活了鞍鋼和本鋼的“聯(lián)姻”，繼2005年鞍本集團(tuán)（由鞍鋼和本鋼聯(lián)合重組成立）成立后，鞍鋼與本鋼的重組又進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。一旦完成，兩家鋼企的粗鋼產(chǎn)量將達(dá)5900萬噸，屆時(shí)將成為國(guó)內(nèi)僅次于寶武集團(tuán)的第二大鋼鐵公司。

鋼鐵巨無霸寶武集團(tuán)也沒閑著，去年先后合并了太鋼，托管了中鋼，接手了重慶鋼鐵，今年又拿下了昆鋼。

兼并潮如火如荼，眾多中小鋼企也參與其中。

今年2月，建龍集團(tuán)托管邢鋼；3月5日，韶鋼松山與粵北鋼鐵敲定合作協(xié)議；而3月底以來，鄂城鋼鐵先后與十堰榕峰鋼鐵、大冶市華鑫實(shí)業(yè)有限公司、華航特鋼簽訂合作框架協(xié)議。

標(biāo)的多，選擇廣，看似毫無章法的整合，實(shí)則草蛇灰線，終有跡可循。

梳理路線可知，此輪整合大致可以劃分為兩個(gè)陣營(yíng)：寶武集團(tuán)整合效益較好的國(guó)企，而以建龍、德龍、敬業(yè)、方大、沙鋼等為代表的優(yōu)質(zhì)民營(yíng)鋼企則主要整合民企和已經(jīng)深陷泥潭的國(guó)企。

寶武集團(tuán)和頭部民企各執(zhí)一面大旗，隨著兼并整合而不斷強(qiáng)大，資質(zhì)較差的低效企業(yè)逐步退出舞臺(tái)。

截止到2020年，我國(guó)鋼鐵企業(yè)CR10在37%左右，按照《鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指導(dǎo)意見》，這一比例在2025年要提升至60%。

在可預(yù)見的將來，兼并重組還將繼續(xù)。

2、危機(jī)倒逼改革

在上行時(shí)擴(kuò)規(guī)模，在下行時(shí)去產(chǎn)能，這是鋼鐵產(chǎn)業(yè)兼并重組的兩大源動(dòng)力，中國(guó)顯然屬于后者。

截止到2020年，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到10.53億噸，占據(jù)全球的半壁江山，但鋼鐵行業(yè)的平均噸鋼毛利卻一降再降。

不斷攀升的粗鋼產(chǎn)量，不升反降的產(chǎn)業(yè)集中度，持續(xù)壓縮的利潤(rùn)空間，鋼鐵行業(yè)無法割掉的頑疾始于十幾年前的一場(chǎng)危機(jī)。

為應(yīng)對(duì)2008年金融風(fēng)暴的沖擊，國(guó)家直接砸四萬億搞基建，回頭來看，這個(gè)“中國(guó)版的羅斯福新政”帶來了眾多的后遺癥，鋼鐵行業(yè)的臃腫就是其中之一。

經(jīng)濟(jì)建設(shè)刺激了鋼材需求，國(guó)內(nèi)鋼企鼓足干勁、大上產(chǎn)能。2008年，中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量還只有5億噸，到2012年直接突破7億噸，期間增長(zhǎng)了40%，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)數(shù)量也在這一年飆升到11031家，同比增長(zhǎng)了66.6%。

供給顯然大大超越了市場(chǎng)需求，價(jià)格是最好的證據(jù)。

1994年，中鋼協(xié)編制了國(guó)內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)，起點(diǎn)為100點(diǎn)，到2012年8月24日，該指數(shù)已經(jīng)降到了103.28點(diǎn)，一夜回到18年前。

時(shí)任中鋼協(xié)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)的吳溪淳曾公開表示：“中國(guó)鋼鐵崩盤了?！?/p>

下游市場(chǎng)過剩，上游卻還要任人宰割。

2003年—2008年，鐵礦石價(jià)格從33美元/噸漲到了140美元/噸，期間中國(guó)鋼鐵企業(yè)因鐵礦石漲價(jià)而多支出了7000多億元。一個(gè)重要原因是，上游鐵礦石巨頭抱團(tuán)出擊，而中國(guó)鋼企則各自為戰(zhàn)。用孫中山的話來說：中國(guó)人如一盤散沙。

吃盡苦頭的中國(guó)企業(yè)試圖在2008年組織反擊，但幾大鐵礦石巨頭一商量，不僅不降價(jià)，而且不再保量，最后妥協(xié)的還是中國(guó)人。

而隨著新一輪的快速擴(kuò)產(chǎn)，好不容易有所聚攏的鋼鐵行業(yè)再次走向分散，CR10從2010年的48.6%下滑至2015年的34.2%。

到2015年，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的虧損面已經(jīng)超過50%，產(chǎn)能利用率不足67%，作為龍頭的寶鋼集團(tuán)也未能獨(dú)善其身，其鋼鐵主業(yè)的利潤(rùn)總額在那一年驟降到-84.5億元，武鋼則以75億的凈虧損額成為A股“虧損王”。

普遍虧損的另一面是亂象叢生。

德龍集團(tuán)董事長(zhǎng)丁立國(guó)曾透露，德龍?jiān)谌腭v天鐵發(fā)現(xiàn)其噸鋼耗電量一直超標(biāo)，調(diào)查之后才發(fā)現(xiàn)是有人偷電去挖比特幣了。此外，天鐵有400多個(gè)銀行賬戶，連會(huì)計(jì)都不知道公司到底有多少錢。

內(nèi)憂未解，外患又來。

國(guó)際市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)鋼企的低價(jià)銷售倍感憤怒，美國(guó)公開指控40家中國(guó)鋼鐵企業(yè)在部分鋼材產(chǎn)品上存在不公平競(jìng)爭(zhēng)的行為，默克爾則跑到北京“訴苦”，聲稱德國(guó)鋼鐵企業(yè)的日子沒法過了。

與此同時(shí)，巴黎氣候大會(huì)直指碳排放問題，中國(guó)不得不表態(tài)，而鋼鐵是碳排放量最大的行業(yè)，時(shí)至今日，鋼鐵行業(yè)在國(guó)內(nèi)的碳排放量占比也還有13%-15%，如何控制排放成了一大難題。

低效、虧損、污染，中國(guó)鋼鐵業(yè)病了，政府不得不介入。2016年，以寶鋼和武鋼的合并為標(biāo)志，一場(chǎng)自上而下推動(dòng)的鋼鐵業(yè)兼并重組大戲拉開帷幕。

3、曲折前行

以結(jié)果論成敗，此輪改革無疑是成功的。

2019年，德龍重組渤鋼集團(tuán)，合并后的新天鋼集團(tuán)在當(dāng)年的產(chǎn)值就同比增長(zhǎng)72.7%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1億元，企業(yè)職工收入增長(zhǎng)16%。

作為“頭雁”的寶武集團(tuán)在近幾年連續(xù)入圍國(guó)際鋼動(dòng)態(tài)（WSD）全球最有競(jìng)爭(zhēng)力鋼鐵企業(yè)名單。根據(jù)2020年《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜，去年寶武集團(tuán)已經(jīng)首次超過安賽樂米塔爾，在世界鋼企排名中位列第一。

改革成果一目了然，成功背后的辛酸卻少有人知。

鋼鐵產(chǎn)業(yè)的調(diào)整涉及各方利益的博弈，雖然兼并重組的浪潮已不可阻擋，但執(zhí)行起來卻是困難重重。

渤海鋼鐵重組落地后，丁立國(guó)公開對(duì)外吐露心聲：“我經(jīng)歷過很多事情，經(jīng)歷過破產(chǎn)，也經(jīng)歷過生死，但對(duì)于渤鋼的收購，有太多事件在預(yù)估之外?！睔v時(shí)468天的談判和洽談讓這個(gè)“鋼鐵漢子”也吃不消了，需要瘋狂一把。

負(fù)債3000億元，資產(chǎn)卻只有1300億，資不抵債的渤海鋼鐵在重組前是一個(gè)不折不扣的爛攤子。公司有1萬多家債權(quán)人，幾乎把天津所有的金融機(jī)構(gòu)都“坑”了一遍，銀行對(duì)其重組也保持了謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，借不到錢的丁立國(guó)只能自己想辦法。

此外，鋼鐵企業(yè)事關(guān)地方稅收、GDP和就業(yè)，重組的社會(huì)成本是一塊極大的隱性負(fù)擔(dān)。以就業(yè)問題為例，企業(yè)被兼并之后，一部分人留下漲薪，另一部分人可能就要面臨失業(yè)，為了妥善做好處理，丁立國(guó)不得不親自到職工家里座談。

再比如，德龍入主后提出將生產(chǎn)由“四班兩運(yùn)轉(zhuǎn)”改成“四班三運(yùn)轉(zhuǎn)”，隨即引發(fā)工人的強(qiáng)烈反應(yīng)，一個(gè)小的變動(dòng)就激起浪花，改革阻力可見一斑。

因重整海鑫集團(tuán)而名聲大噪的建龍素有鋼鐵行業(yè)“并購?fù)酢敝Q，2019年，張志祥揮師北上，一舉拿下西北最大的民營(yíng)鋼鐵企業(yè)申銀特鋼，并成立寧夏建龍。

資金嚴(yán)重不足導(dǎo)致原材料供應(yīng)斷斷續(xù)續(xù)，設(shè)備陳舊到無法滿足生產(chǎn)，并購前的申銀特鋼可謂是內(nèi)憂外患，別有一番景象。建龍的工程師入駐后希望重新激活企業(yè)，但長(zhǎng)期的欠薪讓員工積極性全無，項(xiàng)目也只能是起起停停。

有媒體曾進(jìn)廠采訪混改后的情況，得到的回答出奇的一致：“難”。

張志祥再次展現(xiàn)了自己的絕活，讓瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)起死回生。建龍入主當(dāng)年，申銀特鋼即扭虧為盈并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值過百億，重組后不到20個(gè)月的時(shí)間，寧夏建龍的產(chǎn)量和收入就達(dá)到了過去六年的總和。

一切看起來已經(jīng)重回正軌，但歷史遺留矛盾卻再次激化。

作為此前申銀特鋼循環(huán)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分，楊昭平控制下的晟達(dá)通電廠曾在申銀特鋼資金斷裂時(shí)被拿來進(jìn)行抵押貸款。在此之前，晟達(dá)通電廠和申銀特鋼就有復(fù)雜的股權(quán)和債務(wù)糾紛，積怨已久。

德龍入主后選擇另起爐灶，興建了新的發(fā)電廠，聽聞此事的楊昭平不干了，因?yàn)樗年蛇_(dá)通電廠很可能會(huì)被拋棄，雙方矛盾再次升級(jí)，“舊恨”里又多了“新仇”，這個(gè)“死扣”至今未解。

相對(duì)于民企間的整合，有國(guó)企參與的兼并重組還要考慮如何處理和地方政府的關(guān)系，當(dāng)下的安鋼和沙鋼便是如此。安鋼是河南正廳級(jí)國(guó)企，人員關(guān)系復(fù)雜，而沙鋼是江蘇的民企，沙鋼與安鋼的混改背后實(shí)際上還隱藏著鋼鐵行業(yè)跨區(qū)域整合的主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)，這也是阻礙改革的一個(gè)重要因素。

4、注定的歸宿

回看鋼鐵百年發(fā)展歷史，顯著的規(guī)模經(jīng)濟(jì)屬性從根本上決定了產(chǎn)業(yè)走向集中乃是必然，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的當(dāng)下和未來完全可以在發(fā)達(dá)國(guó)家找到鏡像。

美國(guó)最多的時(shí)候有500多家鋼廠，經(jīng)過一輪輪的兼并重組后，目前還剩下不到10家，其中美國(guó)鋼鐵集團(tuán)、米塔爾鋼鐵集團(tuán)和紐科鋼鐵集團(tuán)合計(jì)占據(jù)了美國(guó)鋼鐵總產(chǎn)量的近70%。

美國(guó)鋼鐵產(chǎn)量在上世紀(jì)70年代達(dá)到峰值，但隨后便因日本重工業(yè)的崛起而快速滑落，里根政府試圖通過高筑貿(mào)易壁壘來保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)，結(jié)果卻是得不償失。受到庇護(hù)的鋼鐵公司反倒失去了整合和技術(shù)升級(jí)的動(dòng)力，茍延殘喘了20年，最終還是在破產(chǎn)的壓力下走向兼并統(tǒng)一。

同時(shí)期的歐洲則采取了與美國(guó)政府完全不同的做法，關(guān)閉低效企業(yè)，壓縮過剩產(chǎn)能，跨國(guó)重組更是極大的提高了歐洲鋼鐵公司的實(shí)力，到1997年，全球前十大鋼廠中有六家來自歐洲。目前歐盟前五大鋼鐵企業(yè)（安米、蒂森克虜伯、塔塔鋼鐵歐洲公司、瑞典鋼鐵公司和奧鋼聯(lián)）的粗鋼產(chǎn)量占到了歐盟粗鋼總產(chǎn)量的一半以上。

同樣順應(yīng)并購潮的日本也是贏家之一，其在八十年代一舉完成對(duì)美國(guó)的超越，成為資本主義世界第一大鋼鐵大國(guó)。如今日本國(guó)內(nèi)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)出三分天下的局面，新日鐵、日本鋼鐵工程控股公司、神戶制鋼等三家鋼鐵公司控制了日本80%以上的鋼鐵產(chǎn)能。

關(guān)于中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的終局，國(guó)務(wù)院也已經(jīng)給出答案。

到2025年，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)60%-70%的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團(tuán)，具體被描述為三股勢(shì)力：3家-4家8000萬噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)、6家-8家4000萬噸級(jí)的鋼鐵集團(tuán)以及一些專業(yè)化的鋼鐵集團(tuán)。

未來五年，國(guó)內(nèi)大多數(shù)的鋼鐵企業(yè)恐怕只有兩個(gè)選擇：被關(guān)停，或者被吞掉。

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